Küresel piyasalarda altın fiyatları hareketlenirken İsviçre merkezli bankacılık devi UBS’den yeni bir tahmin geldi. Banka, Fed’in faiz artışlarına ara vermesi ve merkez bankalarının güçlü alım iştahını koruması halinde ons altının 2027’de rekor seviyelere tırmanabileceğini savundu.
UBS’in analizinde dikkat çeken nokta, hedef tarihin tek tek işaret edilmesi oldu. Banka ayrıca kısa vadede geri çekilme ihtimaline de yer vererek, yatırımcıların izlemesi gereken seviyeleri paylaştı.
Haziran 2027 hedefi 5.200 dolar
UBS stratejistlerine göre, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) ek faiz artışlarından kaçınması; yatırım talebinin yeniden toparlanması ve merkez bankalarının alımlarını sürdürmesi altın fiyatlarında yeni bir yükseliş dalgasını tetikleyebilir.
Bu senaryonun gerçekleşmesi halinde ons altının Haziran 2027’de 5.200 dolara kadar çıkabileceği ifade edildi. Banka, kısa vadede ise bir düzeltme olasılığını göz ardı etmedi ve 3.850 dolara kadar geri çekilme riskinin gündemde olduğunu belirtti.
Raporun sunduğu çerçevede, altının 30 Temmuz itibarıyla 4.077 dolar civarında işlem gördüğü bilgisi de paylaşıldı. UBS, yükselişin ön koşulları sağlandığında kademeli olarak yeniden ivme kazanacağını öngörüyor.
Talep yavaşladı, merkez bankaları dengeledi
Analizde, mücevher ve yatırım tarafında zayıflayan talebin altındaki yukarı yönlü hareketi sınırladığına da vurgu yapıldı. CBNC-e’nin aktardığı raporda, maden arzındaki artışın da fiyatlardaki ivmeyi frenleyebileceği kaydedildi.
Dünya Altın Konseyi (WGC) verileri ise tabloyu daha netleştiriyor. Külçe ve sikke talebi, son iki çeyrekte 400 tonun üzerindeyken ikinci çeyrekte 307 metrik tona kadar geriledi. Yatırım talebinde ise borsa yatırım fonlarındaki (ETF) çıkışların etkisiyle düşüş görüldü; geçen yılın aynı dönemine göre 487 tondan 262 tona inildi.
Buna rağmen fiyatlardaki düşüşü dengeleyen en önemli dayanağın merkez bankaları olduğu aktarıldı. İkinci çeyrekte 289 tonluk alım gerçekleştiren merkez bankalarının, yılın ilk yarısındaki toplam alımları 345 tona çıktı. UBS’in değerlendirmesi, yıllık bazda yaklaşık 700 tonluk bir alım temposuna işaret ediyor.
4.000 dolar üstünde kalmak için şart: girişler ve resmi alım
UBS’e göre altının 4.000 dolar bandının üzerinde tutunabilmesi için yatırım girişlerinin yeniden canlanması gerekiyor. Banka ayrıca resmi sektör talebinin çeyrek başına 300 tona yakın seyretmesinin önem taşıdığını ifade etti.
Kısa vadede etkili olmaya devam eden para politikası tarafında ise riskler aşağı yönlü tutuluyor. Piyasaların Fed’den yeni faiz artışlarını fiyatlaması nedeniyle ons altında 3.850 dolara doğru bir geri çekilme alanı oluşabileceği uyarısı yapıldı.
Öte yandan Fed’in faizleri sabit tutması ve 2027 başlarında faiz indirimlerine gitmesi halinde talebin yeniden güçlenebileceği de belirtiliyor. Düşük reel getirilerin, faiz getirmeyen altın için fırsat maliyetini azaltabileceği ve ABD dolarını zayıflatma etkisiyle fiyatları destekleyebileceği ifade edildi.
Arz tarafında ise karışık bir görünüm dikkat çekiyor. Maden üretimi ikinci çeyrekte yıllık bazda 948 tondan 966 tona yükselirken, geri dönüştürülmüş altın arzı ilk çeyrekteki 374 tondan 326 tona gerileyerek üretim artışının etkisini bir miktar dengeliyor.
UBS çeyreklere göre ons altın tahminlerini paylaştı
UBS’in analizinde ons altın için çeyreklik tahminler de sıralandı. Bankanın beklentileri şöyle:
Eylül 2026: 4.400 Dolar
Aralık 2026: 4.600 Dolar
Mart 2027: 5.000 Dolar
Haziran 2027: 5.200 Dolar
