Capital Economics’in Türkiye ekonomisi değerlendirmesinde, büyüme hızında belirgin bir yavaşlama beklendiği ifade edildi. Kurumun Gelişen Piyasalar Kıdemli Ekonomisti Liam Peach, enflasyondaki düşüş trendinin sürmesinin, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) yılın ilerleyen dönemlerinde faiz indirimlerini yeniden gündemine almasına alan açabileceğini söyledi.
Raporda ayrıca enerji fiyatları ve Hürmüz Boğazı’na ilişkin risklere dikkat çekilerek, senaryonun sadece olumlu seyirle sınırlı olmadığı anlatıldı. Peach, ABD ile İran arasında Hürmüz Boğazı’nın açık kalmasını hedefleyen anlaşmanın bozulması halinde Türkiye’nin daha kırılgan bir noktada kalabileceğini öngördü.
Büyümede yavaşlama, enflasyonda yeniden rota
Peach, enflasyonun üçüncü çeyrekte yeniden düşüş eğilimine girmesini beklediklerini dile getirdi. Ancak bu düşüşün, daha önce öngörülen ya da TCMB’nin tahmin ettiği kadar hızlı gerçekleşmeyebileceğini ifade etti.
Kurumun beklentisi, manşet enflasyonun yıl sonu itibarıyla yüzde 30 seviyesinde kapanması yönünde. TCMB’nin tahmininin ise yüzde 26 olduğuna dikkat çekilerek, yine de bu patikanın, yıl sonlarına doğru merkez bankasında gevşeme döngüsünün yeniden başlayabileceğine işaret ettiği belirtildi.
Capital Economics, gelişmekte olan Avrupa ekonomilerinin İran kaynaklı enerji şokunu, sınırlı bir büyüme kaybıyla karşılayabildiğini; enflasyonun genel olarak kontrol altında kaldığını da ekledi. Bu çerçevede Türkiye’nin diğer ülkelere kıyasla ayrıştığı vurgusu raporun ana mesajlarından biri oldu.
Türkiye’nin kırılganlığı enerji ve dış denge üzerinden
Capital Economics notunda Türkiye’nin, bölgenin geri kalanına göre daha riskli bir konumda bulunduğu ifade edildi. Enerji şoklarının ödemeler dengesi üzerindeki baskıyı artırdığı, bu nedenle politika yapıcıların sıkı para politikası uygulamaya yönelebileceği ve döviz rezervleri kullanılarak para biriminin desteklenmeye çalışılabileceği kaydedildi.
Raporda, düşük petrol fiyatlarının “çok ihtiyaç duyulan bir rahatlama” sağlayacağı belirtildi. Ancak kurumun baz senaryosunun; enflasyonun düşmeye devam edeceği ve TCMB’nin bu yılın ilerleyen dönemlerinde faiz indirimlerine yeniden başlayabileceği yönünde olduğu da açıklandı.
Öte yandan enerji fiyatlarında yaşanacak yeni bir artış ihtimalinin, ekonomiyi krize sürükleyebileceği uyarısı yapıldı. Analizde, enerji fiyatlarının seyri ve Hürmüz Boğazı’na ilişkin gelişmelerin Türkiye’nin görünümü açısından kritik olduğu vurgulandı.
Hürmüz riskine dikkat: Anlaşma bozulursa tablo değişebilir
Peach, ABD ile İran arasında Hürmüz Boğazı’nın açık kalmasını sağlamaya yönelik anlaşmanın bozulması halinde Türkiye’nin en savunmasız ekonomilerden biri olabileceğini öngördü. Bu risk, enflasyondaki düşüşün sürmesine ve TCMB’nin faiz indirimlerine yeniden başlamayı planlamasına karşın, enerji piyasalarında ortaya çıkabilecek yeni şokların tüm görünümü tersine çevirebileceği şeklinde ele alındı.
Capital Economics, bu yıl Rusya, İsrail, Macaristan ve Türkiye’de faiz indirimleriyle birlikte küresel ölçekte parasal genişleme döngülerinin şekilleneceği birkaç bölgeden biri olunabileceğini de değerlendirmesinde yer verdi. Ancak raporun sonuca bağlanan kısmında, enerji kanalı üzerinden gelebilecek dalgalanmaların Türkiye için belirleyici olacağı mesajı öne çıktı.